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2025 年 8 月 26 日晚间，东杰智能科技集团股份有限公司（下称"东杰智能"，300486.SZ）发布公告称，公司实控人将由淄博市财政局变为自然人韩永光。这一事件标志着东杰智能"国资控制"时代的落幕。

从履历来看，公司新实控人韩永光在机器人领域布局深厚，目前身兼多家机器人公司的董事以及董事长职务，其中便包括协作机器人重量级企业遨博（北京）智能科技股份有限公司（下称"遨博智能"）的董事。

东杰智能的控股股东为淄博匠图恒松控股有限公司（下称"淄博匠图"），而淄博匠图的控股股东为淄博展恒鸿松股权投资基金合伙企业（有限合伙） ( 下称"淄博展恒"）。7 月 30 日，东杰智能就曾披露，淄博市财金控股集团有限公司（下称"淄博财金"）拟转让其所持淄博展恒 99% 的基金份额。

市场对实际控制人变更及潜在业务协同的预期，已提前反映在公司股价表现中：从 7 月 31 日到 8 月 27 日，东杰智能股票收盘价从 12.43 元 / 股上涨至 23.18 元 / 股，对应市值从约 56.66 亿元（根据公司总股本 455，846，217 股计算）上涨至约 105.67 亿元，涨幅约为 86.5%。

东杰智能证券部相关负责人向经济观察报记者表示，作为新的实控人，韩永光将为公司注入新活力。具身智能是大趋势，未来公司也会进军该赛道。

原国家发改委特邀财务专家、山东企业 IPO 顾问王立慧指出，东杰智能此前业绩承压，淄博财金退出实控地位的操作符合国资保值要求，韩永光入主有利于东杰智能向具身智能赛道挺近。

从国资主导到民企掌舵

关于此次实控人变更的原因，记者致电淄博匠图，该公司相关工作人员表示"不方便透露，以公告为主"。截至发稿，淄博市财政局也未对相关问询作出有效回复。

东杰智能公告显示，8 月 25 日，淄博财金与海南鹤平投资有限公司（下称"海南鹤平"）签署了《基金份额转让协议》，淄博财金将其所持淄博展恒 99% 的基金份额，以 16.2 亿元的价格转让给海南鹤平。

东杰智能的"国资时代"始于 2021 年 12 月。彼时该公司公告显示，淄博匠图以 14.72 亿元获得东杰智能 29.44% 股份，成为其控股股东，淄博市财政局同步成为实控人。

据公告披露，本次东杰智能权益变动主要系公司控股股东上层股权结构变动，淄博匠图持有的上市公司股份数量不变，公司控股股东仍为淄博匠图，实际控制人由淄博市财政局变更为自然人韩永光。

根据东杰智能官网，该公司成立于 1995 年，是国内领先的智能制造服务商，公司以智能物流装备为核心，融合 5G、大数据、AI 等技术，为全球制造业企业提供全流程"物流 + 信息流"的智能制造综合解决方案。

从业绩表现看，近 3 年东杰智能业绩持续下滑。据东杰智能历年年报，2022 年— 2024 年，该公司营收分别为 11.43 亿元、8.72 亿元、8.07 亿元；净利润分别为 3971 万元、-2.43 亿元、-2.57 亿元。

值得注意的是，就在实控人变更前夕，8 月 25 日，东杰智能发布了业绩扭亏为盈的报告。该报告显示，公司 2025 年上半年实现营业收入 5.39 亿元，同比增长 24.90%；归属上市公司股东的净利润 594.54 万元，同比增长 113.96%。

对于此次东杰智能的实控人从淄博国资向自然人韩永光的切换，王立慧分析道，国务院明确将"国有资产保值增值"作为国有企业首要职责，淄博财金此次转让 16.2 亿元的交易价格，较 2021 年入主时的相关成本实现 1.48 亿元增值，增幅达 10.05%。尽管这一收益规模难言"高盈利"，但结合东杰智能今年上半年扭亏为盈、叠加二级市场股价翻倍的窗口期，国资最终以"未发生亏损"的平稳姿态退出，仍可视为一次符合资产安全底线与市场化运作逻辑的理性选择。

香颂资本（Chanson&Co.）是一家专注于中国市场的投资咨询与资产管理机构。香颂资本董事沈萌表示，淄博匠图在控股东杰智能期间，未能更好地为其提供推动其业务成长的优势经营性资源，转让控制权成为明智之举。通过此次转让，淄博国资能将 16.2 亿元资金投向本地其他战略产业，实现资源优化配置。而东杰智能可借助新实控人韩永光及其关联的遨博智能，获得机器人技术等经营性资产，增加经营活力。

挺进具身智能赛道

东杰智能证券部相关负责人表示，公司新实控人韩永光的关联企业主营业务是协作机器人，东杰智能主营智能物流仓储装备，二者在部分应用场景中是可共同构成完整场景解决方案的两大关键组成部分，为东杰智能现有业务赋能。未来公司在机器人领域也会有新的发展方向。

这一业务协同思路，在东杰智能公告中也得到进一步明确。东杰智能公告显示，本次权益变动后，新的实际控制人将利用自身能够控制、影响的技术优势和产业资源优势，积极赋能公司现有产业迭代升级，为智慧仓储物流行业研发、提供具身智能解决方案，同时助力公司培育新的利润增长点，进一步拓宽在高端智能制造领域的业务版图。

从人事衔接来看，东杰智能早在 8 月 1 日便召开第九届董事会第四次会议，同意提名韩永光为第九届董事会非独立董事候选人。

公开资料显示，韩永光为遨博智能董事，易嘉油智能机器人有限责任公司董事，电科北方电子科技（山东）有限公司董事长，以上公司均涉足具身机器人行业。遨博智能在协作机器人领域出货量连续 5 年中国第 1、世界第 2，国内市场占有率超过 36%。

而对于淄博国资来说，虽不再是东杰智能的实控人，但并未完全退出东杰智能。天眼查数据显示，淄博匠图的第二大股东为齐信私募基金管理（淄博）有限公司，后者由淄博财金全资持有、淄博市财政局实际控制。

同时，淄博与遨博智能渊源颇深。据央视新闻报道，2020 年，遨博智能遇到资金问题时，淄博临淄区政府恰恰看中了协作机器人产业的发展前景，助力遨博智能融资 3 亿元，企业随后落户当地。如今，遨博（山东）智能机器人有限公司就位于淄博市临淄区，是遨博智能的机器人生产基地。

值得注意的是，东杰智能此前曾面临业绩承压问题。对于业绩亏损的原因，东杰智能证券部相关工作人员表示，市场环境变化是主要的因素，目前行业已进入红海，竞争对手较多。

在王立慧看来，东杰智能业绩承压显著，源于多方面的挑战：第一，行业竞争激烈，公司需面临德马泰克、胜斐迩、诺力股份（603611.SH）、今天国际（300532.SZ）等同行竞争；第二，智能物流技术迭代迅速，公司在软件与算法、高端人才方面存在一定的提升空间；第三，公司业绩较为依赖新能源汽车、钢铁、化工等下游行业的资本开支，导致业绩易受行业周期影响，存在较大波动风险；第四，叠加此前国有控股决策灵活性不足、多元业务协同弱等内部问题。

在韩永光成为东杰智能实际控制人后，公司是否有望改善业绩？对此，东杰智能证券部相关负责人回应称，此举预计将为公司注入新活力，但业绩改善需要一定的过程。

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